开云kaiyun似乎A股莫得相宜的可比公司论述期初的收入限度比拟小-kai云体育网页app登陆入口2026(官方)APP下载IOS/Android通用版/手机app

发布日期：2026-09-28 06:28 点击次数：90

本周上交所上会企业，科创板，强一股份，24年12月底陈述，11个月掌握的时分上会，比最胜利的时分节拍要差点，但还行，简便望望

一、概览

半导体诡计与制造，探针卡的研发、诡计、分娩与销售

探针卡，从先容上看，是晶圆测试阶段的耗材，把柄工艺的不同分为MEMS和非MEMS探针卡

公司主要收入分为三大类，探针卡销售、维修以及晶圆测试板销售，主业笃定是探针卡销售，论述期内占比在90%+，在各样探针卡当中，MEMS探针卡从论述期初的不及60%进步至接近90%，嗅觉这个行业限度应该不大

看了一圈，似乎A股莫得相宜的可比公司

论述期初的收入限度比拟小，24年的数据来看，市占率能够拼凑挤进前十，按照强一股份24年的收入来看，公共市集限度算下来也不及200亿，不外这个口径和响应回答中的市集限度口径还有点不相同，关爱下这个市集限度的测算逻辑

销售样式主如若直销，客户逼近度较高，论述期内CR5占比从期初的62%加多到最新两期的80%+，主如若B公司和盛合晶微，这俩共计比拟相识的在50%掌握波动，从后文看起来，这里的B公司是强一股份的联系方，交游也被认定为联系交游

一个细节

在联系方闪现的时刻，这里又冒出来了一个“A公司”，这个A，是B公司吗？图片——没读太懂，豁免闪现了真正称号，笔者也说不出个一二三

论述期内，收入增长很猛，比收入增长更夸张的是利润的增长，净利率从早期的5%掌握，增长到30%+

这背后，毛利率的增长，功不能没

财务报表举座没啥感意思的，来看几个笔者关爱的维度

二、市集限度

读前边的招股讲明书看来，笔者最佳奇的是，强一股份面对的市集空间，究竟，有多大？

有时这个值得参考，招股讲明书也教导了“市集限度相对较小的风险”，强一股份论述期内99%+的销售均来自境内——这种业务结构，扯外洋没意旨，更为有参考价值的口径，24年的中国市集限度在25亿掌握

这个市集限度的话，强一股份的估值应该几许呢？

按照强一股份的募投磋商来看，寻求的二级市集估值，emmmm，60亿，对应24年PE 26掌握

噗嗤……

不好评价，自行体会

——几许收入限度小几亿的企业，也能画出市集空间几百亿的数据，来抬一抬我方的“光明”远景，况兼这类数据向来有水分

笔者也挺好奇，如若真胜利上市，二级市集能给到什么样的估值图片

三、毛利率与联系方销售

正如前边提到的那样，毛利率的波动为强一股份的净利率的波动“孝顺很大”

在这么的配景下，联系方B公司，销售价钱显耀高于其他客户，大要率是居品结构的不同，但销售毛利率接近其他客户的2倍+，也昭着高于可比公司的毛利率，笔者并不以为这是仅靠居品自己的互异能解说畴昔的

诸君感意思不错望望响应回答

值得关爱是值得关爱，但这种可比公司少量的市集，也很难有劲的论证出个123

只可自行体会开云kaiyun